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　　开头：国元期货计划

　　策略不雅点 

　　宏不雅：上半年经济举座发挥得当预期，二季度GDP同比增速固然较一季度有所减缓，然而上半年GDP竣事5.3%的增长，增速进步5%的全年增长方针。

　　双焦：7月15日河北、天津地区部分钢厂对湿熄焦炭上调50元/吨、干熄焦炭上调55元/吨，7月17日零点实施。蒙古国传统节日截止，甘其毛齐等对华煤炭出口港口复原发运，蒙煤通关存在回升预期。523家样本矿山原煤精煤产量集中两周回升，矿山库存压力较前期有所缓解。刻下焦炭一轮提涨落地，焦化利润瞻望回升。

　　成材：上周铁水日均产量环比下落1.04万吨至239.81万吨，钢厂利润仍存，减产入手不及。7月上旬的反内卷及城市更新等计谋，提振了玄色板块。计谋有所转暖，商场关于7月底的政事局会议存在乐不雅预期。

　　短期商场情谊乐不雅，煤炭需求季节性好转然而供应端的压力缓缓袒露，价钱估值中性偏高。铁水仍处高位，需求存在赈济。瞻望短期动荡偏弱，难以到达前期低点。

　　1、行情追忆

　　上周双焦价钱动荡偏强，焦煤主力价钱窒碍900元/吨。7月社会用电增多，煤炭板块需求季节性好转，赈济双焦价钱。铁水保管在高位，双焦上游库存昭彰消化，竞拍成交率昭彰好转。

　　2、样本矿山产量环比增多

　　上周，523家真金不怕火焦煤矿山开工率为85.52%，周环比增多1.7个百分点；原煤日均产量为191.83万吨，周环比增多2.03%；精煤日均产量为76.5万吨，周环比增多3.48%。110家样本洗煤厂开工率为62.85%，周环比增多0.53个百分点；洗煤厂精煤日均产量为52.585万吨，周环比增多3.94%。

　　上周，230家样本闲隙焦化厂焦炭日均产量为51.29万吨，周环比下落0.66%；270家样本闲隙焦化厂焦炭日均产量为64.08万吨，周环比下落0.42%；247家钢厂焦化厂日均产量47.19万吨，周环比下落0.57%。闲隙焦化厂吨焦利润为-63.0元/吨，周环比下落11.0元/吨。

　　7月11日至15日，蒙古国因传统节日“那达慕大会”关闭甘其毛齐等对华煤炭出口港口，蒙煤供应短期走低。

　　3、竞拍成交好转

　　上周，焦煤挂牌量为132.6万吨，周环比增多0.43%；竞拍成交率为97.1%，周环比增多4.52个百分点。

　　上周，247家钢厂焦煤库存为782.93万吨，周环比下落0.84%；270家闲隙焦化厂焦煤库存为892.35万吨，周环比增多5.21%；港口焦煤库存为304.27万吨，周环比增多5.71%；矿山精煤库存为409.61万吨，周环比下落11.55%；矿山原煤库存为665.42万吨，周环比下落2.65%。

　　焦化厂焦炭库存去库，但高于客岁同时。上周，247家钢厂焦炭库存为637.8万吨，周环比增多0.05%；270家闲隙焦化厂焦炭库存为93.08万吨，周环比下落8.83%；港口焦炭库存为200.08万吨，周环比增多4.69%。

　　4、成材供需回落

　　上周，五大品种钢材当周产量872.72万吨，周环比下落1.41%；五大品种钢材表不雅消耗873.07万吨，周环比下落1.38%；五大品种钢材库存为1339.58万吨，周环比下落0.03%。

　　中央城市责任会议中增量地产计谋刺激并非重点，要点是计谋念念路由大鸿沟城市膨胀转向城市更新进步，对钢材需求拉动有限。

　　5、小结

　　宏不雅：上半年经济举座发挥得当预期，二季度GDP同比增速固然较一季度有所减缓，然而上半年GDP竣事5.3%的增长，增速进步5%的全年增长方针。

　　双焦：7月15日河北、天津地区部分钢厂对湿熄焦炭上调50元/吨、干熄焦炭上调55元/吨，7月17日零点实施。蒙古国传统节日截止，甘其毛齐等对华煤炭出口港口复原发运，蒙煤通关存在回升预期。523家样本矿山原煤精煤产量集中两周回升，矿山库存压力较前期有所缓解。刻下焦炭一轮提涨落地，焦化利润瞻望回升。

　　成材：上周铁水日均产量环比下落1.04万吨至239.81万吨，钢厂利润仍存，减产入手不及。7月上旬的反内卷及城市更新等计谋，提振了玄色板块。计谋有所转暖，商场关于7月底的政事局会议存在乐不雅预期。

　　短期商场情谊乐不雅，煤炭需求季节性好转然而供应端的压力缓缓袒露，价钱估值中性偏高。铁水仍处高位，需求存在赈济。瞻望短期动荡偏弱，难以到达前期低点。

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